Световните финансови пазари навлизат в седмицата от 19 до 25 октомври с повишена предпазливост след разпродажбите на технологични акции, които поставиха под въпрос устойчивостта на инвестиционния бум в изкуствения интелект. Инвеститорите ще търсят отговори в отчетите на водещи американски технологични компании, докато предварителните оценки за бизнес активността в САЩ и Европа, данните за китайската икономика и решенията на няколко централни банки ще дадат нови сигнали за растежа, инфлацията и перспективите пред лихвените проценти.
В центъра на вниманието ще бъде способността на компаниите да оправдаят високите си пазарни оценки на фона на поскъпналото финансиране и енергия. Пазарите трябва да преценят дали последното отстъпление на технологичните акции е временна корекция след продължителен възход, или начало на по-сериозна преоценка на очакванията за възвръщаемостта от изкуствения интелект.
Опасенията вече се отразиха върху борсовите индекси. Американският S&P 500 отбеляза най-големия си седмичен спад от юни насам, макар да остана само на около 2 на сто под рекордния си връх, достигнат по-рано през октомври. Индексът Philadelphia Semiconductor загуби около 12 на сто от началото на месеца, но продължава да отчита ръст от 57 на сто от началото на годината. За сравнение, повишението на S&P 500 за същия период е около 12 на сто, посочва Ройтерс.
„Определено изглежда, че настроенията на пазара са малко неспокойни. Ясно е, че има голяма несигурност относно това къде се намира изкуственият интелект в момента“, коментира Гарет Мелсън, портфейлен стратег в „Натиксис Инвестмънт Мениджърс Сълюшънс“ (Natixis Investment Managers Solutions).
Според него доминиращото влияние на технологичните компании върху борсовата динамика продължава да ограничава възможностите за по-широко пазарно рали. „Това е пазар, който много прилича на превключвател. Когато изкуственият интелект работи, той изсмуква целия кислород от стаята за останалите сектори“, посочва Мелсън.
Съмненията се засилиха и заради финансирането на мащабните инвестиции в центрове за данни. Вниманието беше насочено към облачната компания „КорУийв“ (CoreWeave), която има дълг от около 50 млрд. долара и чиито акции отчетоха рязък спад. Стратезите на „Дойче Банк“ (Deutsche Bank) и „Ар Би Си Капитал Маркетс“ (RBC Capital Markets) оттеглиха препоръките си за технологичния сектор. Според „Дойче Банк“ пренасочването на капитали към технологиите е стигнало твърде далеч и съотношението между риск и потенциална доходност вече не изглежда благоприятно в краткосрочен план.
В същото време част от инвеститорите виждат възможности в други сектори. През последната седмица здравеопазването и производителите на стоки от първа необходимост отчетоха повишения, докато технологичните компании поевтиняваха. Тази ротация може да продължи, ако предстоящите отчети не оправдаят високите очаквания към изкуствения интелект.
Европа, Близкият изток и Африка
В Европа инвеститорите ще следят дали икономическата активност продължава да се възстановява въпреки високите цени на енергията и по-скъпото финансиране. Най-важните данни ще бъдат предварителните индекси на мениджърите по доставките (PMI) за октомври в петък, които ще обхванат Германия, Франция и еврозоната. Очакванията са за продължаващо разширяване на икономическата активност, макар темповете да могат да отслабнат.
Анализаторите на „Ландесбанк Баден-Вюртемберг“ (LBBW) очакват леко отстъпление на индексите след подобряването на настроенията през последните месеци. Според тях подобно развитие би могло да подкрепи последните положителни тенденции на облигационните пазари, тъй като би намалило опасенията от необходимостта от допълнително затягане на паричната политика.
В Германия във вторник ще бъдат публикувани индексът на икономическите очаквания на института Цет Е Ве (ZEW) и производствените цени за септември. Саймън Азарбайджани от „Хелаба“ (Helaba) очаква леко понижение на индекса на Цет Е Ве, но смята, че сигналите за икономическо възстановяване ще се запазят.
Данните за производствените цени ще покажат до каква степен поскъпването на енергията се пренася върху промишлените междинни продукти и инвестиционните стоки. Във вторник ще бъдат публикувани и данните за строителството в еврозоната, а в сряда европейската статистика за бюджетните дефицити и държавния дълг ще привлече внимание на фона на високата доходност по облигациите.
В петък Европейската централна банка (ЕЦБ) ще публикува проучването си за потребителските очаквания, което ще даде допълнителна информация за въздействието на енергийния шок върху инфлационните нагласи. В сряда започва периодът на мълчание преди заседанието на ЕЦБ на 29 октомври, което ограничава публичните изявления на представителите на банката.
Франция ще продължи да привлича вниманието заради бюджетните си проблеми и високите разходи по обслужването на държавния дълг. В петък рейтинговата агенция „Мудис Рейтингс“ (Moody’s Ratings) трябва да представи поредната си оценка за страната. Френският кредитен рейтинг е с негативна перспектива от около година, което увеличава вероятността от понижение и създава допълнителна несигурност за европейския облигационен пазар.
Във Великобритания най-важното събитие ще бъде публикуването на инфлацията за септември в сряда. Икономистите, анкетирани от Блумбърг, очакват годишният ръст на потребителските цени да се ускори до 3,4 на сто, най-високото равнище от девет месеца. Това би засилило натиска върху „Банк ъв Ингланд“ (Bank of England) да увеличи лихвите на заседанието си на 5 ноември.
„Комбинацията от скочилата инфлация, устойчивото търсене и стабилизиращия се пазар на труда ще затрудни Банката на Англия да запази лихвите без промяна. Очакваме повишение с 25 базисни пункта на следващото заседание на централната банка през ноември. Очакваме и още едно увеличение през февруари“, посочва Дан Хансън, главен икономист за Великобритания в „Блумбърг Икономикс“ (Bloomberg Economics).
Управителят на централната банка Андрю Бейли заяви миналата седмица в Банкок, че все още няма достатъчно доказателства за широко разпространение на енергийния шок в икономиката. Той обаче предупреди, че колкото по-дълго продължава конфликтът в Близкия изток, толкова по-трудно ще бъде да се избегне повишение на лихвите. Банката вече прогнозира инфлацията да надхвърли 4 на сто в началото на 2027 г., двойно над целта ѝ от 2 на сто.
Според Сандра Хорсфийлд от „Инвестек“ (Investec) сред членовете на Комитета по парична политика се оформя консенсус за необходимостта от известно затягане, макар вероятно в по-малък мащаб от очаквания от пазарите. Ако данните за инфлацията и заплатите се окажат близки до прогнозите, това би засилило аргументите за увеличение на лихвите още през ноември.
Британските парични пазари оценяват вероятността за повишение с 25 базисни пункта на 5 ноември на около 93 на сто, като в цените са включени поне четири подобни увеличения през следващата година. Във вторник ще бъдат публикувани данните за заетостта, а в сряда статистиката за публичните финанси, която предшества представянето на бюджета на 28 октомври. В петък ще излязат предварителния PMI, продажбите на дребно и потребителското доверие според Ге Еф Ка (GfK).
Бюджетните планове на финансовия министър Джон Хили са ограничени от повишаването на доходността на британските държавни облигации до равнища, близки до най-високите от десетилетия. По-скъпото обслужване на дълга намалява възможностите за подкрепа на домакинствата и бизнеса, като според Блумбърг може да наложи допълнителни данъчни мерки.
На фондовите пазари Германия се възползва от по-слабата си зависимост от технологичния сектор. След силната предходна седмица водещият германски индекс DAX може да продължи да търси посока, смятат анализатори, цитирани от ДПА.
„На германския пазар на акции чашата отново е наполовина пълна, а не наполовина празна“, коментира Тимо Емден от „КапТрейдър“ (CapTrader). Той обаче предупреждава, че все още не е ясно дали подобрените настроения ще се превърнат в стабилно рали до края на годината.
Юрген Молнар от „РобоМаркетс“ (RoboMarkets) също вижда известно подобрение след последните сътресения. Според „Индекс Радар“ (Index Radar) негативните новини постепенно губят влиянието си върху пазара, докато анализаторите на „Ю Би Ес“ (UBS) посочват 50-дневната пълзяща средна като важна техническа пречка пред DAX.
Андреас Липков от „Си Ем Си Маркетс“ (CMC Markets) предупреждава, че високите енергийни цени продължават да оказват значителен натиск заради конфликтите в Близкия изток и нарушенията във веригите за доставки. Според него последните данни за инфлацията в САЩ показват колко бързо енергийният шок може да се пренесе върху останалите цени.
Кайл Рода от „Капитал дот ком“ (Capital.com) добавя към рисковете засилващата се конкуренция в полупроводниковата индустрия, докато Уве Щрайх от LBBW смята, че добрите резултати на компаниите, свързани с изкуствения интелект в Азия и Европа, подкрепят очакванията за силни отчети на американските технологични гиганти. Той обаче призовава към предпазливост заради голямата тежест на тези компании в основните индекси.
Салах-Един Бухмиди от Ай Джи (IG) отбелязва, че DAX, понякога определян като германски „музей на промишлеността“, в момента печели от своя секторен състав, тъй като по-слабата му експозиция към изкуствения интелект ограничава влиянието на технологичната корекция.
„Хаспа“ (Haspa) също посочва, че европейските индекси напоследък се представят по-добре от американските и азиатските заради по-малката тежест на производителите на чипове. Банката отчита, че поскъпването на петрола над 100 долара за барел и инфлационните рискове продължават да създават несигурност, но очаква известно успокояване на доходността по облигациите и лихвените очаквания.
Според „Хаспа“ корпоративните печалби остават най-силният аргумент за положителна перспектива пред акциите до края на годината. Банката очаква американските компании, особено технологичните, да покажат най-силна динамика, но прогнозира и значително подобрение при европейските дружества. В облигационния сегмент предпочитанията ѝ са към висококачествени ценни книжа с по-дълъг матуритет и положителна реална доходност.
Корпоративният календар в Европа също ще бъде наситен. Във вторник резултати ще публикува „Дойче Бьорзе“ (Deutsche Börse), а в сряда „САП“ (SAP). При германския софтуерен концерн вниманието ще бъде насочено към приходите от облачни услуги, портфейла от поръчки, оперативната рентабилност и способността на приложенията с изкуствен интелект да генерират допълнителни приходи.
В четвъртък ще бъдат публикувани данните на френските компании „Ермес“ (Hermès), „Керинг“ (Kering) и „Л'Ореал“ (L’Oréal), които ще дадат важни сигнали за международното търсене на луксозни и потребителски стоки.
Резултатите ще бъдат разглеждани на фона на отчетения от Ел Ве Ем Аш (LVMH) спад на приходите с 5 на сто през третото тримесечие в бизнеса с модни и кожени изделия. При „Керинг“ основният въпрос ще бъде дали марката „Гучи“ (Gucci) показва признаци на стабилизация, докато „Ермес“ ще даде представа за устойчивостта на търсенето във високия луксозен сегмент.
„Л'Ореал“ ще покаже тенденциите при козметиката, включително в Китай, Северна Америка и Европа. „Нестле“ (Nestlé) също ще публикува данните за продажбите си за първите девет месеца. Заедно с отчета на „Проктър енд Гембъл“ те ще помогнат на инвеститорите да преценят дали ръстът на приходите в потребителския сектор се дължи предимно на по-високи цени или и на увеличение на реалните обеми.
В Унгария централната банка ще заседава във вторник. Анализаторите на Ай Ен Джи (ING) очакват лихвите да останат без промяна заради несигурността около бюджета за 2027 г., въпреки ниската инфлация. Банката обаче продължава да прогнозира намаление с 25 базисни пункта до декември.
Унгарското правителство трябва да представи днес и проекта си за бюджет за 2027 г., който ще даде първите конкретни сигнали за начина, по който възнамерява да намали дефицита до 3 на сто от БВП, необходим за присъединяване към еврозоната.
В Турция централната банка ще вземе решение за лихвите в четвъртък. След забавянето на годишната инфлация до 29,7 на сто през септември от 31,5 на сто през август, Франтишек Таборски от ING очаква възобновяване на цикъла на облекчаване на паричната политика с понижение на основната лихва от 37 на 36 на сто. Управителят Фатих Карахан наскоро подчерта отслабването на икономическата активност и потиснатото търсене.
В Швейцария централната банка ще публикува в четвъртък обобщение на септемврийското си заседание, когато остави лихвите без промяна и смекчи сигналите си за евентуална намеса на валутния пазар.
В Русия централната банка вероятно ще запази основната лихва на 14 на сто в петък, прогнозира „Блумбърг Икономикс“. Недостигът на горива, свързан с украинските удари с дронове срещу нефтопреработвателни предприятия, поддържа инфлационния натиск и ограничава възможностите за облекчаване на паричната политика.
В Израел централната банка се очаква да остави основната лихва на 3,25 на сто в сряда след три последователни понижения. В Намибия прогнозите са за увеличение с 25 базисни пункта до 7 на сто заради високите световни цени на енергията.
В Република Южна Африка данните за инфлацията през септември, които ще бъдат публикувани в сряда, вероятно ще покажат ускорение заради поскъпването на горивата. Същия ден министърът на финансите Енок Годонгана ще представи средносрочния бюджет в Кейптаун. Инвеститорите ще търсят доказателства за напредък във фискалната консолидация, подкрепен от приходите от миннодобивния сектор и по-нисък от очаквания бюджетен дефицит.
Азия
Китай ще даде началото на седмицата с един от най-важните макроикономически доклади. В понеделник ще бъдат публикувани БВП за третото тримесечие, промишленото производство, продажбите на дребно, инвестициите в дълготрайни активи и данните за пазара на недвижими имоти.
Икономистите очакват да се запази характерното за тази година разминаване между силния износ и слабото вътрешно търсене. Септемврийските данни вече показаха устойчив растеж на китайския износ, подкрепен от регионалния бум в електрониката и изкуствения интелект.
Ди Би Ес (DBS) прогнозира промишленото производство да е нараснало с 5,3 на сто на годишна база през септември, докато продажбите на дребно вероятно са се увеличили с едва 0,3 на сто. Слабостта на потреблението се свързва с несигурните перспективи за заетостта, по-бавния растеж на доходите и поевтиняването на недвижимите имоти.
Инвестициите в дълготрайни активи също ще бъдат внимателно наблюдавани, тъй като проблемите в имотния сектор и предпазливите корпоративни разходи продължават да ограничават растежа.
Във вторник Китай ще обяви референтните лихвени проценти по кредитите. Очакванията са едногодишната и петгодишната ставка да останат без промяна, съответно на 3 и 3,5 на сто. Ди Би Ес прогнозира, че властите ще продължат да разчитат предимно на целенасочени фискални мерки за подкрепа на икономиката.
Данните от Китай ще имат важно значение и за европейските пазари, особено за германските автомобилни производители, машиностроенето, химическата индустрия и компаниите за луксозни стоки, които са силно зависими от китайското търсене.
В Япония данните за външната търговия през септември ще бъдат публикувани в сряда, а националната инфлация и предварителните PMI за октомври в петък. Анализаторите на Ай Ен Джи очакват както общата, така и основната инфлация да се ускорят до 2,1 на сто на годишна база. Според тях силните ценови данни биха подкрепили очакванията за продължаване на нормализирането на паричната политика на Японската централна банка.
В петък централната банка ще публикува и полугодишния си доклад за финансовата система. На облигационния пазар японското министерство на финансите планира търг за около 700 млрд. йени 20-годишни държавни облигации във вторник, а в сряда Банката на Япония ще проведе операции по изкупуване на книжа с различен матуритет.
В Южна Корея заседанието на централната банка в четвъртък ще покаже дали паричните власти са готови да направят пауза след увеличенията на лихвите през юли и август.
Катлийн Ох от „Морган Стенли“ (Morgan Stanley) очаква лихвите да останат без промяна, за да може централната банка да оцени ефекта от вече предприетото затягане. Според нея обаче част от членовете на управителния съвет могат да подкрепят ново увеличение заради високата основна инфлация и риска ценовият натиск да се затвърди.
„Морган Стенли“ прогнозира допълнителни увеличения през ноември и първото тримесечие на 2027 г., макар по-високите лихви да създават трудности за домакинствата с ниски доходи и по-малките предприятия.
В Индонезия стабилизирането на валутния курс дава възможност на централната банка да запази лихвите без промяна на равнище от 5,75 на сто на заседанието си в сряда. Икономистите на Ай Ен Джи Дипали Бхаргава и Лин Сонг смятат, че непосредственият натиск за затягане е отслабнал, но предупреждават за рискове от високите цени на горивата и силното климатично явление „Ел Ниньо“. Банката продължава да очаква още едно увеличение с 25 базисни пункта до края на годината.
Централната банка на Филипините също ще заседава през седмицата. „Голдман Сакс“ (Goldman Sachs) прогнозира увеличение на основната лихва с 25 базисни пункта до 5,25 на сто в четвъртък заради ускоряването на инфлацията, слабостта на песото и зависимостта на страната от енергийните доставки от Близкия изток.
В Малайзия инфлацията през септември вероятно се е ускорила до 2 на сто от 1,9 на сто през август, докато основният показател се очаква да остане на 1,7 на сто. Според Санджай Матур от Ей Ен Зет (ANZ) по-високите цени на несубсидираните горива са основният фактор за ускоряването. Въпреки умерения ценови натиск банката очаква увеличение на лихвите с 25 базисни пункта през ноември заради стабилния растеж и по-строгите глобални финансови условия.
Икономистите на Ди Би Ес Таймур Баиг и Радика Рао очакват малайзийският износ да е нараснал с 45 на сто на годишна база през септември, подкрепен от силното търсене на електрически и електронни продукти и устойчивите доставки на петрол и газ.
В Сингапур инфлацията също вероятно се е ускорила. DBS прогнозира общ показател от 2,4 на сто и основна инфлация от 2,3 на сто през септември, като поскъпването на енергията се пренася върху транспортните услуги и храните.
В Индия предварителните PMI за октомври, които ще бъдат публикувани в петък, ще покажат доколко икономиката запазва устойчивостта си при ускоряваща се инфлация и цени на петрола над 100 долара за барел. В сряда ще бъдат представени и данните за производството в основните промишлени отрасли.
Ранните данни за външната търговия на Южна Корея и поръчките за износ в Тайван ще дадат допълнителни сигнали за състоянието на регионалния технологичен цикъл.
В Нова Зеландия инфлацията за третото тримесечие, която ще бъде публикувана в четвъртък, вероятно ще остане малко под 4 на сто. Шарон Золнер, главен икономист в Ей Ен Зет, смята, че по-слабият новозеландски долар и по-високите цени на петрола са променили съществено перспективите пред паричната политика и запазват възможността за увеличение на лихвите още през октомври.
В Австралия инвеститорите ще следят изявленията на представители на Резервната банка на Австралия. Заместник-управителят Кристофър Кент ще участва в публична дискусия в понеделник, а Андрю Хаузер ще говори в сряда. Преди септемврийското увеличение на лихвите Хаузер предупреди за устойчивата инфлация и общественото недоволство от продължителния ценови натиск.
Северна Америка
Сезонът на корпоративните отчети в САЩ навлиза в решаваща фаза. Според Ел Ес И Джи (LSEG IBES) печалбите на компаниите от S&P 500 се очаква да са нараснали с над 30 на сто през третото тримесечие, като значителна част от увеличението е свързана с инвестициите в инфраструктура за изкуствен интелект.
Сред най-важните отчети са тези на „Мета Платформс“ (Meta Platforms), „Тесла“ (Tesla), „Нетфликс“ (Netflix), Ай Би Ем (IBM), „Лам Рисърч“ (Lam Research) и „Тексас Инструментс“ (Texas Instruments). Резултати ще публикуват също „Проктър енд Гембъл“ (Procter & Gamble) и „Джи И Аероспейс“ (GE Aerospace).
Особено внимание ще привлече „Мета“, която е сред най-големите инвеститори в центрове за данни и инфраструктура за изкуствен интелект. Според оценки на „Голдман Сакс“ петте водещи технологични компании, изграждащи подобна инфраструктура, могат да увеличат капиталовите си разходи до около 1,2 трилиона долара през следващата година.
„Един от най-важните изводи от сезона на отчетите ще бъде дали рентабилността на големите технологични компании може да нараства по-бързо от капиталовите им разходи“, посочва Кевин Ши, старши анализатор на акции в „Би Ен Уай Уелт“ (BNY Wealth).
Чък Карлсън, главен изпълнителен директор на „Хърайзън Инвестмънт Сървисис“ (Horizon Investment Services), също предупреждава, че по-високата цена на капитала увеличава изискванията към възвръщаемостта на инвестициите. Според него отчетът на „Мета“ ще бъде първият сериозен тест за икономическата обоснованост на мащабните разходи за изкуствен интелект.
Компанията ще публикува резултатите си в сряда след затварянето на американските борси. Инвеститорите ще следят дали използването на изкуствен интелект подобрява ефективността на рекламния бизнес и приходите от съществуващите платформи достатъчно бързо, за да компенсира увеличаващите се разходи.
При „Тесла“ вниманието ще бъде насочено към рентабилността на автомобилния бизнес, енергийното подразделение и напредъка в автономното шофиране. Компанията вече обяви доставки на 486 532 автомобила през третото тримесечие и производство на 464 391 превозни средства. Инсталираният капацитет за съхранение на енергия достигна 13,7 гигаватчаса. Основният въпрос е дали по-високите доставки са довели до съответно подобрение на маржовете и паричния поток.
Отчетите на „Лам Рисърч“ и „Тексас Инструментс“ в сряда ще дадат по-широка представа за състоянието на полупроводниковата индустрия. Първата компания е важен индикатор за инвестициите в нови производствени мощности, докато втората ще покаже развитието на търсенето на аналогови чипове и вградени процесори в автомобилостроенето, машиностроенето и други промишлени отрасли.
Пазарите ще сравняват тези резултати с последните данни на „Тайван Семикондъктър Мануфакчъринг“ (Taiwan Semiconductor Manufacturing, TSMC), която отчете увеличение на печалбата с 69 на сто през третото тримесечие и прогнозира капиталови инвестиции между 60 и 64 млрд. долара за 2026 г.
Във вторник „Нетфликс“ ще публикува резултатите си на фона на засилващата се конкуренция в стрийминг индустрията и обявеното съкращаване на персонала с около 6 на сто. Инвеститорите ще следят приходите от реклама, оперативните маржове и разходите за съдържание.
Въпреки повишената предпазливост анализаторите на „Ю Би Ес Глобал Уелт Мениджмънт“ (UBS Global Wealth Management) смятат, че пореден силен сезон на отчетите би помогнал на акциите да понесат умерено по-високи лихвени проценти.
Макроикономическият календар в САЩ ще бъде доминиран от предварителните PMI за октомври, които ще бъдат публикувани в петък. Икономистите очакват производството и услугите да продължат да се разширяват, макар и с малко по-бавен темп. Същия ден Мичиганският университет ще представи окончателния си индекс на потребителското доверие за октомври.
Във вторник ще бъдат публикувани и данните за новото жилищно строителство и предстоящите продажби на съществуващи жилища през септември. Според Блумбърг те вероятно ще покажат, че жилищният пазар продължава да изпитва затруднения заради високите разходи по заемите. Лихвите по 30-годишните ипотеки наскоро достигнаха почти тригодишен връх от 7,5 на сто.
Пазарите оценяват вероятността Управлението за федерален резерв (УФР) да увеличи лихвите с 25 базисни пункта на заседанието си на 27 и 28 октомври на около 15 на сто, показват данни на LSEG. За декември подобно увеличение вече е напълно включено в пазарните цени, а през следващите 12 месеца инвеститорите очакват общо три повишения от по 25 базисни пункта. Представителите на Фед вече са в традиционния период на публично мълчание преди заседанието.
Доходността на американските държавни облигации се понижи от достигнатите наскоро многогодишни върхове, но инфлацията и устойчивостта на икономиката могат да възобновят натиска за повишаването ѝ.
Падраик Гарви, стратег по лихвените проценти в Ай Ен Джи, посочва, че ниските седмични молби за помощи при безработица, стабилните продажби на дребно и високата инфлация на производствените цени могат да послужат като основание пазарите отново да започнат да залагат на по-висока доходност през следващите седмици.
Допълнителни сигнали ще дойдат от седмичните данни за молбите за помощи при безработица в четвъртък.
В Канада ключовото събитие ще бъде публикуването на инфлацията за септември в понеделник. Икономистите очакват годишният ръст на потребителските цени да се ускори до 3,2 на сто, докато основните показатели вероятно ще останат относително стабилни. Управителят на Канадската централна банка Тиф Маклем вече определи инфлацията, която се задържа близо до 3 на сто от месеци, като твърде висока.
След слабите данни за пазара на труда инвеститорите оценяват вероятността Канадската централна банка да увеличи лихвите с 25 базисни пункта на 28 октомври на около 30 на сто, докато повишение през декември е напълно включено в пазарните очаквания.
Според Томас Райън, старши икономист за Северна Америка в „Кепитъл Икономикс“ (Capital Economics), ще бъде необходима значителна положителна изненада при инфлацията, за да се върне реално на дневен ред увеличение на лихвите още през октомври.
В понеделник ще бъдат публикувани и данните за бизнес перспективите, а по-късно през седмицата статистиката за продажбите на дребно през август вероятно ще покаже възстановяване след временния спад през юли.
Политически риск за канадските активи представлява и референдумът в провинция Алберта в понеделник, на който жителите ще бъдат попитани дали искат да започне процес на отделяне от Канада. Според Блумбърг привържениците на оставането имат убедителна преднина, но силен резултат на сепаратистите би могъл да създаде политическа и икономическа несигурност.
По-късно през седмицата канадският премиер Марк Карни ще посети Турция за продължаване на преговорите по всеобхватно търговско споразумение.
Латинска Америка
В Латинска Америка седмицата ще бъде белязана от данни за икономическата активност, инфлацията и нарастващата политическа несигурност преди втория тур на президентските избори в Бразилия.
В Аржентина докладът за икономическата активност през август вероятно ще даде нови доказателства, че икономиката е на път да навлезе в техническа рецесия, която би била втората по време на управлението на президента Хавиер Милей.
Местните икономисти вече прогнозират свиване на икономиката с 1 на сто през третото тримесечие, докато само преди месец очакваха растеж от 1,1 на сто. Промяната последва данните за юли, които показаха най-рязкото месечно понижение на икономическата активност от април 2020 г. насам.
В Колумбия икономическите данни за август ще отразят последиците от земетресението с магнитуд 7,4, което засегна западната част на страната. Според Блумбърг щетите могат да ограничат растежа до 2027 г., преди възстановителните дейности да започнат да подкрепят икономическата активност.
В Мексико ще бъдат публикувани няколко важни показателя за растежа, включително данни за БВП, безработицата и продажбите на дребно. Очакванията са те да потвърдят относителната устойчивост на икономиката.
Предварителната инфлация за първата половина на октомври ще бъде последният важен ценови показател преди заседанието на Мексиканската централна банка на 5 ноември. Анализаторите не очакват данните да променят съществено баланса на аргументите за следващото решение по паричната политика.
В Парагвай централната банка запазва основната си лихва на 5,5 на сто след последното понижение през февруари. Годишната инфлация се е ускорила леко до 1,7 на сто през септември, но централната банка продължава да очаква показателят да приключи годината близо до 3,5 на сто.
В Бразилия най-важното икономическо събитие ще бъде публикуването в петък на инфлацията за първата половина на октомври. Предварителните прогнози сочат, че годишният ръст на потребителските цени ще надхвърли горната граница от 4,5 на сто на целевия диапазон на централната банка и ще достигне около 4,8 на сто.
В проучването на Бразилската централна банка от 9 октомври икономистите повишиха прогнозата си за инфлацията през 2026 г. до 5,22 на сто, с 21 базисни пункта над предишната оценка.
Данните ще бъдат публикувани непосредствено преди втория тур на президентските избори в неделя, 25 октомври. Според социологическите проучвания надпреварата между сенатора Флавио Болсонаро и действащия президент Луис Инасио Лула да Силва се е затегнала, но Болсонаро продължава да има предимство.
Пазарите ще следят дали резултатът от изборите може да промени перспективите за фискалната политика, лихвените проценти и икономическия растеж. Инвеститорите вече реагираха положително на възможността за промяна в управлението, но конкретните икономически планове на Болсонаро остават недостатъчно изяснени.
Корпоративните резултати и перспективите пред печалбите придобиват още по-голяма тежест
Предстоящата седмица ще покаже дали силните корпоративни печалби могат да компенсират опасенията от високите лихви и растящите разходи за инвестиции. Отчетите на големите технологични компании ще бъдат особено важни, тъй като инвеститорите все по-често поставят под въпрос скоростта, с която вложенията в изкуствен интелект могат да се превърнат в устойчиви приходи и печалби.
В същото време предварителните PMI ще дадат първата по-цялостна оценка за икономическата активност през четвъртото тримесечие. Комбинация от отслабващи нови поръчки и ускоряващи се производствени разходи би засилила опасенията от стагфлационни тенденции, докато устойчивото производство и стабилизирането на цените биха подкрепили очакванията за по-умерено затягане на паричната политика.
Марк Даудинг, инвестиционен стратег в „Ар Би Си БлуБей Асет Мениджмънт“ (RBC BlueBay Asset Management), се съмнява, че някоя от големите централни банки ще повиши лихвите още на следващото си заседание. Според него последните изявления на председателя на Фед Кевин Уорш са намалили значително пазарните очаквания за подобна стъпка през октомври.
За инвеститорите това означава, че корпоративните резултати и перспективите пред печалбите могат да придобият още по-голяма тежест през следващите седмици. Ако отчетите потвърдят устойчивостта на технологичния сектор и икономическите данни не доведат до нов скок на доходността по облигациите, фондовите пазари биха могли да намерят подкрепа за възстановяване след последните разпродажби.
Ако обаче високите капиталови разходи започнат да изпреварват растежа на приходите, а инфлацията наложи по-продължително затягане на паричната политика, пазарите вероятно ще продължат да преоценяват високите оценки на технологичните компании. Съотношението между корпоративните печалби, разходите за финансиране и възвръщаемостта на инвестициите в изкуствен интелект ще бъде определящо за посоката на световните борси през оставащите месеци на годината.
/ИЦ/
